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El gasto del consumidor estadounidense se detuvo en mayo debido a que la escasez afectó las compras de vehículos motorizados, pero las restricciones de oferta y el aumento de la demanda de servicios contribuyeron al aumento de los precios, y la principal medida de inflación de la Reserva Federal aumentó alcanzo su récord en más de 29 años.

Sin embargo, hubo buenas noticias sobre la inflación. Este mes, los consumidores percibieron que la inflación más alta era temporal, mostró una encuesta el viernes, alineándose con las opiniones del presidente de la Fed, Jerome Powell, y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen. Las expectativas de inflación de los consumidores son fundamentales, ya que pueden influir en el comportamiento de los hogares.

Con al menos 150 millones de estadounidenses completamente vacunados contra COVID-19, que está permitiendo que la economía se reabra y que la gente viaje, salga a cenar y participe en otras actividades que estuvieron restringidas durante la pandemia, se espera que el gasto de los consumidores aumente en los próximos meses. . Se espera que billones de dólares en ahorros excesivos y el aumento de la riqueza de los hogares debido a las ganancias en los precios de las acciones y el valor de las viviendas proporcionen un poderoso viento de cola.

“El crecimiento del gasto se trasladará a los servicios de los bienes e impulsará una fuerte recuperación económica durante el resto de 2021 y todo el 2022. Los mayores obstáculos son los precios más altos de algunos bienes y servicios y la escasez debido a los cuellos de botella en la producción”

Gus Faucher, economista jefe de PNC Financial en Pittsburgh. 

La lectura sin cambios en el gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica de Estados Unidos, siguió a un aumento revisado al alza del 0,9% en abril, dijo el Departamento de Comercio. Se informó anteriormente que el gasto del consumidor había aumentado un 0,5% en abril. Los economistas habían pronosticado que el gasto del consumidor aumentaría un 0,4% en mayo.

Los vehículos de motor y algunos electrodomésticos son escasos debido a los cuellos de botella en el suministro derivados de la pandemia. La escasez mundial de semiconductores está obstaculizando la producción de vehículos de motor. El gasto también está comenzando a regresar a la parte de servicios de la economía, que representa dos tercios del gasto de los consumidores, aunque el ritmo del mes pasado fue insuficiente para compensar el arrastre de los bienes.

El gasto en servicios aumentó un 0,7%, liderado por recreación, restaurantes y hoteles, además de vivienda y servicios públicos. El gasto en bienes cayó un 1,3%, y los desembolsos en bienes de larga duración, como los vehículos de motor, se desplomaron un 2,8%. El gasto en bienes aumentó a medida que la pandemia confinó a las personas a sus hogares.

El índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), excluyendo los componentes volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0,5% después de avanzar un 0,7% en abril. En los 12 meses hasta mayo, el llamado índice de precios PCE subyacente se disparó un 3,4%, la mayor ganancia desde abril de 1992. El índice de precios PCE subyacente subió un 3,1% interanual en abril.

El índice de precios PCE básico es la medida de inflación preferida por la Fed para su objetivo flexible del 2%. La inflación interanual se está acelerando en parte debido a que las lecturas débiles de la primavera pasada caen del cálculo.

Las acciones de Wall Street cotizaban en gran medida al alza , con el índice S&P 500  alcanzando un máximo histórico, ya que los inversores se centraron en la moderación de la lectura de inflación mensual. El dólar se deslizó contra una canasta de monedas. Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense fueron en su mayoría más bajos.

NO SE PREVÉ UNA INFLACION DESMEDIDA

Aunque los llamados efectos base probablemente alcanzaron su punto máximo en mayo, la inflación probablemente se mantendrá alta a corto plazo debido a las restricciones de oferta y la escasez de trabajadores, que están impulsando el crecimiento de los salarios.

“Si bien prevemos una mayor rigidez de la inflación, con la inflación subyacente del PCE rondando el 3,0% en la segunda mitad (del año), no prevemos una inflación desbocada”, dijo Lydia Boussour, economista líder de Oxford Economics en Nueva York.

Los consumidores parecen estar de acuerdo. La expectativa de inflación a un año de la encuesta al consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 4.2% en junio desde un 4.6% en mayo, un máximo de una década. La encuesta señaló que “los consumidores también creen que los aumentos de precios serán en su mayoría temporales”.

La expectativa de inflación de cinco a diez años cayó a 2.8% este mes desde 3.0% en mayo. Los funcionarios de la Fed ponen más énfasis en la serie de cinco a diez años.

Powell reconoció esta semana que “la inflación ha aumentado notablemente en los últimos meses”, pero dijo a los legisladores que el banco central de Estados Unidos “no subirá las tasas de interés de manera preventiva porque tememos el posible inicio de la inflación”.

Cuando se ajusta a la inflación, el gasto de los consumidores cayó un 0,4% el mes pasado después de haber aumentado un 0,3% en abril. A pesar de la caída de mayo en el llamado gasto real del consumidor, el consumo está por encima de su ritmo en el primer trimestre.

Las estimaciones de crecimiento del producto interno bruto para este trimestre están alrededor de una tasa anualizada del 9%, lo que sería una aceleración del ritmo de 6.4% registrado en el primer trimestre. Los economistas creen que la economía podría alcanzar un crecimiento de al menos un 7% este año. Ese sería el crecimiento más rápido desde 1984. La economía se contrajo un 3,5% en 2020, su peor desempeño en 74 años.

Además de la contracción de la oferta, el impulso menguante de los controles de estímulo del gobierno probablemente restringió el gasto de los consumidores el mes pasado. Los pagos por transferencia del gobierno cayeron un 11,7%. Eso dio lugar a que los ingresos personales cayeran un 2,0% después de haber caído un 13,1% en abril.

Pero hay suficiente combustible para impulsar el gasto. Los salarios subieron un 0,8% después de subir un 1,0% en abril. La tasa de ahorro cayó a un todavía elevado 12,4% desde el 14,5% de abril. Los hogares acumularon al menos $ 2.5 billones en ahorros en exceso durante la pandemia.

De julio a diciembre, algunos hogares recibirán ingresos bajo el programa ampliado de Crédito Tributario por Hijos, que suavizará el golpe de una terminación anticipada de los beneficios por desempleo financiados por el gobierno en 26 estados.

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