Los funcionarios de la Reserva Federal se reúnen esta semana frente a la tensión constante entre sus dos objetivos principales, ya que la inflación aumenta más rápido de lo esperado incluso con millones de estadounidenses aún desempleados más de un año después del inicio de la pandemia de coronavirus.

En una nueva declaración de política y proyecciones económicas que se presentarán el miércoles, se espera que el banco central de EE. UU. Señale la fortaleza continua de la economía y reconozca las primeras conversaciones entre sus responsables políticos sobre cuándo y qué tan rápido reducir el programa masivo de compra de bonos lanzado en 2020 para ayudar a combatir la recesión provocada por la pandemia.

Los formuladores de políticas también actualizarán sus puntos de vista sobre cuándo la Fed debería elevar su tasa de interés de referencia a corto plazo desde el nivel actual cercano a cero, con los mercados enfocados en si el grupo central de funcionarios del banco central trasladará un primer aumento de tasa esperado a 2023 desde 2024, donde se mantuvo en la última ronda de proyecciones en marzo.

La Fed estará en una línea muy fina, habiendo asumido un fuerte compromiso de utilizar sus herramientas de política monetaria para recuperar los empleos perdidos por la pandemia, pero consciente de los rumores dentro de sus filas sobre la posibilidad de que la economía se haya recuperado más rápido y la inflación repuntó con más fuerza que esperado, aunque con menos trabajadores involucrados.

Si bien los legisladores esperan que la fricción actual se disipe a medida que se resuelvan las complicaciones de reabrir la economía, volver a contratar trabajadores y restaurar las cadenas de suministro, el proceso puede llevar meses. Si la Fed ha interpretado mal la situación económica posterior a la pandemia, se retrasará mucho más en la preparación para aumentos más rápidos de los precios, dijo Donald Kohn, ex vicepresidente de la Fed, la semana pasada en un evento del American Enterprise Institute.

El enfoque actual de la Fed de utilizar una política monetaria laxa para tratar de generar cada vez más empleo tiene sentido con tanta gente todavía sin trabajo, dijo Kohn, pero “no está diseñado para lidiar con el riesgo alcista de la inflación”.

Los últimos meses de 2021, con la economía completamente reabierta y el tiempo de resolver los problemas, “serán una prueba crítica … para ver si la hipótesis de aliviar las restricciones de oferta será suficiente para mantener la inflación bajo control”, dijo Kohn.

Es probable que la reunión de dos días de esta semana marque el comienzo de lo que la Fed espera sea una salida suave y gradual de las políticas implementadas para combatir la pandemia, con sus 120 mil millones de dólares en compras mensuales de activos eventualmente reducidas y luego eliminadas con el tiempo. , seguido más tarde por una lenta subida de las tasas de interés.

A lo largo de la pandemia, los legisladores han dicho que un proceso de este tipo tardaría años en completarse. Incluso las lecturas recientes de alta inflación han sido consideradas por la mayoría en la Fed como una consecuencia de la reapertura económica que se desvanecería por sí sola sin necesidad de un cambio rápido de la política monetaria abierta que se usa para respaldar la contratación y el ajuste incrementalmente más estricto. política monetaria, marcada por mayores costos de endeudamiento, que se utilizaría para desacelerar la economía y mantener los precios bajo control.

Las nuevas proyecciones económicas de los responsables de la formulación de políticas, que se publicarán junto con la declaración de política a las 2 pm EDT (1800 GMT) del miércoles, mostrarán cómo esa perspectiva ha sido remodelada, si es que lo ha hecho, por datos que se han movido en dos direcciones en meses recientes.

En diciembre, la Fed dijo que no haría ningún movimiento en ningún frente hasta que Estados Unidos hiciera “un progreso sustancial adicional” para recuperarse de la pandemia.

El jefe de la Fed, Jerome Powell, en particular, ha enfatizado la nueva visión del banco central del máximo empleo como un concepto “amplio e inclusivo” atento a si las minorías raciales y las mujeres, por ejemplo, están cosechando los beneficios del crecimiento económico. Powell está programado para realizar una rueda de prensa después de la publicación de la declaración de política y las proyecciones el miércoles.